UY Press - Agencia uruguaya de noticias

02.02.2026

Primero me voy a disculpar con los muchos economistas amigos y compañeros. Todos saben que no es ni de cerca mi especialidad, me refiero a la economía, pero que algo aprendí en mis 63 años de hacer política. A esa experiencia, le sumo el esfuerzo de investigar, buscar y documentarme y de promover el debate. No es simple. Tampoco es simple de leer... pero tiene directa e inexorable relación con nuestras vidas de todos los días.

La economía política y la macroeconomía son una distinción fundamental para entender cómo funciona el mundo. A menudo se usan indistintamente, pero operan en niveles y con propósitos muy diferentes.

La Macroeconomía es la "ingeniería" (cómo funciona la máquina económica), mientras que la Economía Política es la "sociología del poder" (quién controla la máquina, por qué y para quién).

La macroeconomía es una rama de la economía que estudia el comportamiento de la economía en su conjunto (agregados). Su enfoque es técnico, matemático y busca la eficiencia y la estabilidad. Se centra en variables medibles a gran escala.

Qué herramientas utiliza: modelos matemáticos, estadística y econometría. Utiliza ecuaciones como la identidad del Producto Bruto Interno (PBI) (1)

                                Y = C + I + G + (X - M)

Donde Y es la producción, C consumo, I inversión, G gasto público y (X-M) son las exportaciones - importaciones.

La pregunta clave es: ¿Cómo logramos el crecimiento, reducimos la inflación, bajamos el desempleo y mejoramos los indicadores sociales y la redistribución de la riqueza y de la renta?

Un macroeconomista analiza si subir la tasa de interés bajará la inflación, basándose en datos históricos y modelos de transmisión monetaria.

Hay una frase muy popular en Wall Street: "La economía tiene como objetivo estudiar cómo la gente se gana la vida. La macroeconomía estudia cómo se la juegan."

La economía política: La visión social y de poder

La economía política es el estudio de cómo las instituciones, el entorno político y el sistema social influyen en la economía y viceversa. Reconoce que las decisiones económicas no ocurren en un vacío técnico, sino en un campo de batalla de intereses.

 Se centra en la distribución del poder, la riqueza y cómo las leyes y el gobierno afectan los resultados económicos.

Sus herramientas, el análisis histórico, teoría de juegos, sociología, filosofía política y derecho.

Su Pregunta Clave es ¿Quién se beneficia y quién pierde con esta política económica? ¿Por qué se tomó esta decisión y no otra?

Un economista político analiza por qué el gobierno decidió subir los impuestos a un sector específico. ¿Fue por eficiencia técnica o por presión de un grupo de lobby?

Tabla Comparativa: Macro vs. Política

Donde ambas se encuentran, aunque son distintas, son inseparables en la práctica. La izquierda en sus diversos gobiernos en el mundo, y nosotros en el Uruguay aprendimos que, no podíamos ni debíamos "jugarnos" la macroeconomía. Y ese fue uno de los pilares de los éxitos durante nuestros gobiernos. No en todos por igual, un papel fundamental lo jugó Danilo Astori.

El problema son los límites, el equilibrio, la economía política, la redistribución de la riqueza, es la piedra angular de un gobierno de izquierda. No es mantenerse, es avanzar en todos los indicadores sociales, en los salarios, las jubilaciones, los niveles de empleo, las inversiones en educación, ciencia y tecnología, en salud, en seguridad.

El liberalismo ha impuesto y hoy lo hace con más fuerza que nunca, la idea de que la macroeconomía es el límite de todo y que es incompatible con los objetivos de la justicia social y que la acumulación de riqueza, es la consecuencia lógica del funcionamiento del mercado y sus equilibrios. Aceptar eso es la peor derrota ideológica, política y hasta cultural de la izquierda. Y a veces esa derrota se da en las prácticas y los silencios.

La Macroeconomía propone, la Economía Política dispone.

Un modelo macroeconómico puede decir que "eliminar los subsidios al combustible es lo mejor para equilibrar el presupuesto" (Solución Técnica). Sin embargo, la Economía Política advierte que "hacer eso provocará descontento social y pérdida de prestigio del del gobierno, por lo que no es viable" (Realidad Política).

El macroeconomista dice: "Para bajar la inflación, el Banco Central debe subir las tasas de interés para enfriar la demanda agregada".

El economista político dice: "Subir las tasas beneficia a los acreedores (bancos) y perjudica a los deudores y a la clase trabajadora que perderá empleos. ¿Tiene el Banco Central la independencia política para soportar la presión del gobierno de turno o actuará completamente solo e independiente?

Utilicemos el caso Argentina, próximo y polémico, que es en cierto sentido un laboratorio de la ultra derecha política y económica.

Tomemos como base la Inflación crónica en Argentina

La Lupa Macroeconómica (La "Receta Técnica")

Un macroeconomista puro (o el FMI), dirá que el problema es de desajuste en las cuentas. Su diagnóstico se basa en números y leyes económicas.

 Argentina gasta más de lo que recauda (Déficit Fiscal). Como nadie le presta dinero voluntariamente, el Banco Central imprime billetes para cubrir ese vacío.

Se basa en la Teoría Cuantitativa del Dinero. Si aumentas la cantidad de dinero sin que aumente la producción de bienes, obligatoriamente suben los precios.

La Solución Macroeconómica:

Cortar el gasto público inmediatamente para equilibrar el presupuesto ("Déficit Cero"), dejar de emitir moneda, liberar el tipo de cambio (que el dólar valga lo que diga el mercado).

Veredicto Macro: "Es un problema matemático simple. Si dejas de gastar lo que no tienes, la inflación baja.

 La mirada de la Economía Política (La "Realidad Social")

Si aplicas la solución técnica anterior sin anestesia, la Economía Política te explica por qué el plan puede fracasar o por qué el gobierno no lo ha hecho antes. Aquí entran los juegos de poder.

El Conflicto Distributivo: La "solución macro" de cortar el gasto implica recortar subsidios a la energía, pensiones, educación, universidades, salarios estatales e inversiones.

¿Qué grupo social va a pagar ese costo? ¿Los jubilados? ¿La clase media? ¿Los empresarios subsidiados?

El veredicto político, "No es un problema matemático, es un conflicto de intereses. Nadie quiere ceder su parte del presupuesto y el gobierno no tiene la fuerza suficiente para imponérselo a todos a la vez."

Uruguay el "Dólar Barato".

En Uruguay, el dólar se ha mantenido relativamente bajo o estable mientras los precios en pesos (supermercado, combustible, servicios) siguen subiendo. Uruguay se ha vuelto un país muy caro en dólares. Es el país del Mercosur que ha sufrido la mayor devaluación del dólar:

Uruguay cerró el 2025 con una baja del dólar de casi el 10%.

Esto consolidó a Uruguay como un país caro en dólares, afectando al turismo y a la competitividad exportadora, pero manteniendo el salario real alto en dólares.

Brasil: Recuperación del Real, Cotización: el dólar estadounidense tuvo una caída acumulada del 11,18% frente al real brasileño en 2025. El dólar de venía de sus máximos históricos de 2024, comenzando el año cerca de los 6,18 reales y terminó el año 2025 cotizando alrededor de 5,48 - 5,49 reales. Pero básicamente fue el efecto "rebote" tras la fuerte caída del 2024 del 27%.

Por ello en relación a Uruguay y Argentina los precios fueron muy competitivos e impulsaron un turismo masivo hacia Brasil y han creado problemas serios de competencia en nuestra frontera norte.

Paraguay: La estabilidad clásica, el Guaraní mostró su habitual solidez. Aunque hubo una leve baja del dólar (de 7.850 a 7.600), se considera un movimiento de estabilidad. Paraguay sigue siendo predecible financieramente, sin los saltos bruscos de sus vecinos grandes.

El caso opuesto la Argentina, mientras los vecinos vieron bajar el dólar, Argentina siguió el camino inverso (devaluación de su moneda), aunque a un ritmo menor que en años anteriores.

Dólar Blue 02/01/2025: $ 1.200 ARS  - Dólar Blue 30/12/2025: $ 1.495 ARS         El dólar subió un 24%.

Este es el escenario clásico de la "Inflación en Dólares" que sufrieron los ahorristas en Uruguay durante 2025. Fue un año muy duro para quien guardó el dinero "bajo el colchón", porque sufrió lo que en economía se llama una "doble Nelson" (dos golpes simultáneos).

Ahora, el Banco Central anunciará medidas, porque el dólar tocó el piso y la pregunta básica, es ¿por qué no lo hizo antes, no es mejor prevenir que correr de atrás? (nota escrita el 26/01/2026)

Thomas Piketty conecta la economía con las decisiones políticas, argumentando que la economía no es una "fuerza natural" como el clima.

"La historia de la distribución de la riqueza siempre ha sido profundamente política y no se puede reducir a mecanismos puramente económicos."  El Capital en el Siglo XXI, un ataque directo a los neoliberales que dicen que el mercado es "neutral". Piketty dice que las reglas las ponen los políticos.

"La desigualdad no es económica o tecnológica; es ideológica y política."  su frase más famosa reciente. Significa qué si hay pobreza o riqueza extrema, es porque como sociedad hemos decidido tolerarla o diseñarla así mediante leyes.

En una próxima nota, vamos a analizar otro aspecto mucho más mundano: los precios comparativos entre los cuatro socios del Mercosur y las preguntas eternas y emblemáticas.

(1)

Desglose de las Variables de la ecuación:  Y = C + I + G + (X - M)

Y  es el PIB / Renta Nacional, representa la producción económica total de un país. Es la suma de todo el gasto realizado en la economía.

C es el Consumo, suele ser el componente más grande del PIB. Incluye el gasto privado de los hogares en bienes y servicios. Comida, alquiler, facturas médicas, entradas de cine y autos nuevos.

I es la Inversión, se refiere al gasto de las empresas en capital físico, no a la inversión financiera (como comprar acciones). Representa el gasto utilizado para generar producción futura.  Compra de maquinaria, construcción de nuevas fábricas, compra de software y construcción de vivienda residencial (casas nuevas).

G es el Gasto Público, incluye todo el consumo, inversión y pagos del gobierno por bienes y servicios. Infraestructura (carreteras/puentes), gasto militar y salarios de empleados públicos (maestros, policías, funcionarios, etc). Esto excluye los pagos de transferencias como la seguridad social o beneficios de desempleo, ya que estos no representan la compra de un bien o servicio nuevo.

(X - M) esto es el saldo del Comercio Exterior, exportaciones - importaciones, también llamada Balanza Comercial.  X Exportaciones, bienes producidos en Uruguay pero vendidos a extranjeros (suma al PIB). M (Importaciones), Bienes producidos en el exterior pero comprados por consumidores locales (se resta del PIB porque ya fueron contados en C, o G, pero no fueron producidos dentro del país).

Esta ecuación es importante porque sirve para medir la salud económica, al rastrear estos componentes, los economistas pueden ver qué parte de la economía está impulsando el crecimiento o frenándolo. Por ejemplo, si C es alto pero I es bajo, los consumidores gastan, pero las empresas no se expanden. Analizar la Demanda Agregada, en la economía keynesiana, esta ecuación también se usa para representar la Demanda Agregada (DA) a un nivel de precios dado.

Este es un factor clave para que los gobiernos tomen decisiones políticas.