UY Press - Agencia uruguaya de noticias

14.11.2026

MONTEVIDEO (Uypress)- Las expectativas de precios aumentaron en noviembre y se alejaron de la meta del Banco Central. La economía crecería apenas 1% este año.

Las expectativas de inflación de los analistas económicos registraron un nuevo incremento en noviembre y ubican el aumento de precios previsto para el cierre de 2026 en 5,07%, frente al 4,87% estimado en la encuesta anterior, según los datos divulgados por el Banco Central del Uruguay (BCU).

El ajuste representa una suba de 0,20 puntos porcentuales y confirma una tendencia que comienza a generar preocupación entre los especialistas, aunque las proyecciones permanecen dentro del rango de tolerancia establecido por la autoridad monetaria, de entre 3% y 6%.

La encuesta, publicada por diario El Observador, también mostró un incremento de las expectativas a 24 meses, uno de los indicadores más relevantes para las decisiones de política monetaria. En ese horizonte, la mediana de las respuestas pasó de 4,54% a 4,57%, ligeramente por encima de la meta central de 4,5% fijada por el BCU.

El Banco Central anticipa nuevas presiones

Las autoridades monetarias prevén que la inflación continuará aumentando durante los próximos meses y podría mantenerse alrededor del 5%, o incluso superar levemente ese nivel, durante aproximadamente medio año.

Entre los factores que explican esta evolución se encuentra el impacto estadístico de los aumentos de combustibles registrados en marzo y abril, que seguirán influyendo sobre la comparación interanual hasta que desaparezcan de la base de cálculo. También se contempla el posible efecto del fenómeno climático de El Niño sobre los precios de frutas y verduras, especialmente durante el último trimestre de 2026 y los primeros meses de 2027.

Una vez superados esos factores, el Banco Central espera que la inflación retome una trayectoria descendente y vuelva a aproximarse a su objetivo.

La tasa de interés, bajo observación

Los nuevos datos se conocen antes de la reunión del Comité de Política Monetaria (Copom), prevista para el lunes 16 de noviembre. Actualmente, la tasa de política monetaria se encuentra en 6%, después del último ajuste al alza dispuesto por el organismo.

Los operadores primarios, las administradoras de fondos previsionales y los analistas consultados no esperan modificaciones inmediatas, aunque proyectan que la tasa podría alcanzar 6,25% al finalizar el año.

El economista José Licandro advirtió que las expectativas de inflación a 24 meses, aunque todavía cercanas al objetivo oficial, muestran una tendencia ascendente. A su juicio, la política monetaria mantiene una orientación expansiva, dado que la tasa considerada neutral se ubicaría alrededor del 7%.

Licandro entiende que existe margen para nuevos incrementos de al menos 25 puntos básicos en el corto plazo, así como para ajustes posteriores.

Crecimiento económico débil

La encuesta también confirmó que los analistas mantienen expectativas moderadas sobre la evolución de la actividad económica. La mediana de las proyecciones señala que el Producto Interno Bruto crecerá apenas 1% durante 2026.

Para 2027 se espera una expansión de 1,7%, mientras que para 2028 la estimación alcanza 1,75%. Estas cifras reflejan un escenario de crecimiento reducido, que plantea dificultades adicionales para la generación de empleo, la recuperación de ingresos y la expansión de los recursos fiscales.

El desafío para las autoridades económicas consiste en evitar que las presiones inflacionarias se consoliden sin profundizar el debilitamiento de la actividad. La evolución de los precios, las próximas decisiones del Banco Central y el comportamiento del consumo serán determinantes para establecer si Uruguay consigue recuperar una trayectoria de crecimiento con estabilidad.

Por ahora, las expectativas muestran una inflación que vuelve a alejarse de la meta y una economía que continúa avanzando a un ritmo insuficiente para resolver sus problemas estructurales.

Foto: Mauricio Zina / adhocFOTOS