UY Press - Agencia uruguaya de noticias

30.09.2026

BUENOS AIRES (Uypress) – La confianza en el gobierno de Javier Milei volvió en septiembre al nivel más bajo de su presidencia, mientras JP Morgan redujo sus previsiones de crecimiento para Argentina. Los informes aportan dos señales de distinta naturaleza: una sobre la valoración ciudadana de la gestión y otra sobre las perspectivas económicas desde el sistema financiero internacional.

El Índice de Confianza en el Gobierno (ICG), elaborado por la Universidad Torcuato Di Tella, cayó 5,9% respecto de agosto y se ubicó en 1,94 puntos sobre cinco. En paralelo, el banco estadounidense recortó del 2,7% al 1,5% su estimación de expansión económica para 2026, después de un retroceso de la actividad mayor al que esperaba.

La confianza vuelve al piso de la gestión

El resultado de septiembre igualó los registros de septiembre de 2025 y julio de 2026. Como informó Uypress al analizar la caída de la confianza en julio y su regreso al mínimo de la gestión, el indicador ya había descendido entonces a 1,94 puntos. La recuperación de agosto no logró sostenerse en la siguiente medición.

Desde fines de 2025, el índice acumula una disminución del 21,4%. La mayor parte del deterioro se produjo durante los primeros cinco meses de 2026; desde entonces, los resultados oscilaron alrededor de los dos puntos. Más que una caída mensual ininterrumpida, la serie muestra dificultades para recuperar de forma sostenida la confianza perdida.

El ICG contempla cinco dimensiones: evaluación general del Gobierno, percepción sobre si gobierna para el interés general, eficiencia del gasto público, honestidad de sus integrantes y capacidad para resolver los problemas del país. Su alcance excede la economía y no debe interpretarse como un porcentaje de aprobación presidencial.

JP Morgan revisa a la baja sus expectativas

La advertencia externa surgió después de conocerse el desempeño económico de julio. Según los datos del INDEC recogidos por Noticias Argentinas, la actividad retrocedió 2,9% frente a junio en términos desestacionalizados y 1,4% respecto del mismo mes de 2025.

JP Morgan esperaba una caída mensual cercana al 1%. La diferencia entre esa previsión y el resultado publicado llevó al banco a revisar su diagnóstico y reducir en 1,2 puntos porcentuales el crecimiento esperado para el conjunto de 2026.

La entidad también proyectó una contracción anualizada del 4% para el tercer trimestre, después del retroceso del segundo. Esa cifra es un pronóstico expresado a tasa anualizada: no significa una caída del 4% frente al trimestre anterior ni constituye un resultado confirmado.

Si se materializa una nueva contracción trimestral, la economía completaría dos trimestres consecutivos de retroceso, criterio habitualmente utilizado para identificar una recesión técnica. La confirmación dependerá de los datos correspondientes al período completo.

Exportaciones y consumo, con perspectivas diferentes

El informe del banco también plantea diferencias en la recuperación prevista. Para 2027 mantiene una estimación de crecimiento del 2,5%, apoyada en un aumento del 11% de las exportaciones. El consumo privado, en cambio, avanzaría apenas 0,4%.

Según la cobertura de TN sobre el reporte, los sectores exportadores continuarían impulsando la actividad, mientras los vinculados al mercado interno seguirían condicionados por las políticas monetaria y fiscal contractivas.

La diferencia es relevante para interpretar el escenario: una expansión sostenida por las ventas al exterior puede coexistir con una recuperación mucho más lenta del consumo. El crecimiento agregado, por sí solo, no describe cómo se distribuyen sus efectos entre sectores y hogares.

Una advertencia que trasciende el debate interno

El análisis de JP Morgan incorpora una evaluación financiera externa a la discusión argentina. Su importancia proviene de su papel como entidad internacional que examina las perspectivas económicas para orientar decisiones de inversión. Esa condición no permite atribuirle ausencia de intereses o neutralidad ideológica absoluta, pero sí distingue su diagnóstico de una crítica partidaria local.

Tampoco corresponde presentar el informe del banco como explicación directa de la caída de la confianza. La encuesta de Di Tella fue realizada entre el 1 y el 9 de septiembre, antes de difundirse la revisión de las proyecciones económicas. Ambos trabajos miden fenómenos diferentes y no prueban por sí solos una relación causal.

Su lectura conjunta permite identificar un doble desafío para el Gobierno: reconstruir una confianza que permanece cerca de sus mínimos y revertir el debilitamiento económico que llevó a recortar las expectativas externas. La cuestión central será si la actividad logra recuperarse y cuánto de esa mejora llega al empleo, los ingresos y el consumo de los hogares.